Resultados del primer trimestre de 2008 de la Inmobiliaria Colonial

16-05-2008 Colonial

El resultado operativo del Grupo Colonial en el primer trimestre de 2008 fue de 61,6 millones de euros. Considerando el impacto de la valoración de activos, el resultado atribuible del Grupo ha sido de -272,4 millones de euros

• Colonial ha actualizado a precios de mercado el valor de sus activos inmobiliarios a través de expertos independientes de reconocido prestigio, y lo ha aplicado, con la máxima transparencia y rigor a los resultados del periodo.

• Los ingresos por alquiler se incrementaron el 10,1 por ciento en relación con el mismo periodo del año anterior. El índice de ocupación de sus inmuebles se elevó hasta el 95,3%.

• Pese a la desaceleración del sector residencial, Colonial incrementó un 125%, hasta 72, 6 millones de euros, la venta de promociones y suelo.

• La cartera de proyectos patrimoniales en desarrollo aportará rentas por alquiler en torno a los 256 millones de euros anuales y de 1.400 por ventas. Los primeros estarán operativos en 2009.

Madrid, 15 de mayo de 2008. El Grupo Colonial ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores los resultados correspondientes al primer trimestre de 2008 en la que destacan la positiva evolución del su actividad de alquiler, con un incremento del 10,1 por ciento sobre el mismo periodo del año anterior, y su favorable comportamiento, pese a la desaceleración del sector, en residencial, donde ha incrementado sus ventas de suelo y promociones el 125% hasta alcanzar los 73,6 millones de euros.

El resultado operativo del Grupo fue de 61,6 millones de euros. Considerando la valoración actualizada de sus inmuebles a precio de mercado y la provisión realizada en valor de suelos y promociones, con una cifra conjunta de – 395 millones de euros, el resultado neto atribuible al Grupo es de -272,4 millones de euros. Esta actualización del valor de los activos inmobiliarios, con la correspondiente provisión, supone un ejercicio de transparencia contable para adecuar la información al mercado y los accionistas a la situación real del sector y de la Compañía.

Según tasaciones de expertos de máximo prestigio, como CB, Richard Ellis, Jones Lang Lasalle, Savills y Altis Real, el valor de los activos inmobiliarios del Grupo Colonial al cierre del primer trimestre era de 11.106 millones de euros de los que 9.187 se corresponden con el negocio de alquiler en renta y en desarrollo.

Considerando esta valoración de mercado, el NNNAV (Valor liquidativo neto de los activos después de impuestos) de la compañía al cierre del primer trimestre ha ascendido a 1,96 € por acción, cifra significativamente superior a la cotización de Colonial a la fecha de presentación de estos resultados. El Grupo Colonial tiene una exposición limitada en el sector residencial en la que su cartera de suelo y promociones es sólo del 17 % del total de sus activos inmobiliarios, correspondiendo el 83% restante al área de actividad patrimonial. Colonial continuará con su estrategia de disminuir progresivamente su exposición al negocio residencial mediante ventas de suelo, con el objetivo de dedicarse, exclusivamente, al negocio patrimonial.

La Compañía dispone de un gran potencial de crecimiento futuro de sus ingresos mediante la puesta en funcionamiento de los proyectos patrimoniales que están en desarrollo y que comenzarán a ser operativos y a generar negocio a partir de 2009. La cartera actual de estos proyectos que está desarrollando el Grupo Colonial engloba ocho edificios de oficinas, 23 centros comerciales y 17 parques empresariales, que se sumarán a los actualmente disponibles por la Compañía. En conjunto, los nuevos proyectos suponen un desarrollo patrimonial de más de dos millones y medio de metros cuadrados. Su potencial de ingresos se estima del orden de 256 millones de euros al año, con una rentabilidad del 7,7%, en rentas provenientes de alquiler, y en más de 1.400 millones de euros por ventas.

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ACCIONA Inmobiliaria lleva a SIMA sus promociones con las últimas tecnologías en ecoeficiencia

01-04-2008 Acciona

El agua y el reciclaje serán los protagonistas del stand como muestra del compromiso de la compañía con la sostenibilidad. Presentará sus promociones en Madrid, Guadalajara, el litoral español y mercados internacionales.

ACCIONA Inmobiliaria, pionera en la promoción de viviendas ecoeficientes, estará presente un año más en el Salón Inmobiliario de Madrid, que dará comienzo el próximo 8 de abril. Allí presentará sus últimas promociones, que incorporan las más avanzadas tecnologías en ecoeficiencia. El stand de ACCIONA Inmobiliaria estará ubicado en el Pabellón 2 de Ifema y representará el compromiso de ACCIONA Inmobiliaria con la sostenibilidad en la construcción y la optimización de los recursos naturales.

ACCIONA Inmobiliaria presentará las viviendas que actualmente promueve en la zona centro de España, situadas en Madrid y Guadalajara: Las Cigüeñas y Las Amapolas (Ensanche de Vallecas), Las Encinas de Valdemarín (Aravaca), Los Vencejos de El Bercial (Getafe), Edificio Bambú (Avda. de Burgos) y Las Jaras de Valdeluz (Yebes-Guadalajara). Todas ellas promociones realizadas en armonía con la naturaleza e incorporando diversos criterios ecoeficientes para aprovechar los recursos naturales y crear energías limpias.

En el litoral español, se presentarán las promociones de Torre Lúgano (Benidorm), La Alhucema (Casares-Málaga), Los Nogales (Comillas-Cantabria), Los Tilos (Sanxenxo-Pontevedra), Magnolia Golf Resort (Adeje-Tenerife), Águilas del Teide (Tenerife), Es Jonquet (Palma de Mallorca), Les Dalies (Roda de Bará-Tarragona), Les Roselles (Sant Antoni de Calonge-Gerona) y Turó del Mar (Lloret de Mar-Gerona).

ACCIONA Inmobiliaria acudirá a SIMA también con sus promociones en el mercado exterior como Flamingos do Tejo, en Portugal, y Parque Reforma Santa Fé, Citera Polanco y Playamar Tres Cantos, estas tres últimas ubicadas en México. Los visitantes a la feria tendrán también la oportunidad de conocer todos aquellos proyectos residenciales que ACCIONA Inmobiliaria comercializa en Polonia – Iskra, Lesne, Panska y Sielecka-, donde ya se ha consolidado como la promotora líder del mercado residencial en ese país con más de 5.000 viviendas en diferentes fases de desarrollo.

Este despliegue en mercados extranjeros demuestra la apuesta de ACCIONA Inmobiliaria por la actividad internacional donde busca y desarrolla oportunidades en aquellos países donde todavía es posible encontrar suelos con potencial de recorrido y garantías jurídicas. El último país en el que ha desembarcado la compañía es Brasil, con la compra de suelo para desarrollar 372 viviendas, proyecto que tendrá también su lugar en esta feria.

Pioneros en viviendas ecoeficientes

ACCIONA Inmobiliaria incluye en todas sus promociones criterios de sostenibilidad, siendo uno de sus principales objetivos el desarrollo de proyectos que contribuyan a la conservación del medio ambiente y que supongan a futuro una reducción de costes para sus propietarios. En concreto entre las innovaciones que ACCIONA Inmobiliaria aplica a todos sus proyectos destacan las iniciativas de ahorro energético, consumo racional de agua y construcción limpia.

En el ámbito del ahorro energético, ACCIONA Inmobiliaria dota a sus viviendas de mecanismos que permitan la eficiencia energética de la vivienda a través de la instalación de paneles solares para la captación de energía para calentar agua sanitaria; ventilación cruzada, materiales y aislamientos de calidad y carpinterías especiales con rotura de puente térmico que posibiliten un mayor aislamiento térmico; vidrio de control lumínico, energético y factor solar y detectores de presencia y temporizadores en zonas comunes.

Asimismo, ACCIONA Inmobiliaria instala sistemas para promover un consumo racional de agua mediante sistemas separativos de bajantes, cisternas de doble descarga, griferías con aireadores y válvulas de corte en cuartos húmedos.

Con respecto a los materiales de construcción, la compañía utiliza materiales con certificación medioambiental, ni tóxicos ni contaminantes, y promueve la reducción de residuos, como el pladur o el yeso laminado, materiales libres de plomo y tuberías sin PVC.

ACCIONA Inmobiliaria pone la tecnología al servicio de la ecoeficiencia a través de la domótica; aplicaciones tecnológicas que permitan gestionar las viviendas de una manera energéticamente eficiente, segura y confortable.

ACCIONA, líder en infraestructuras, servicios y energías renovables

ACCIONA es una de las principales corporaciones españolas con actividades en más de treinta países de los cinco continentes en los ámbitos de las infraestructuras, las energías renovables, los recursos hidráulicos, los servicios urbanos y medioambientales, los servicios logísticos y de transporte, la promoción de viviendas y la gestión de hospitales, entre otras actividades.

ACCIONA Inmobiliaria se ha convertido en una de las compañías de referencia dentro del sector inmobiliario, con casi 20 años de experiencia, desarrollando su actividad en dos áreas de negocio: Residencial, con la promoción y comercialización de más de 9.000 viviendas, repartidas por España, Portugal, Polonia, México y Brasil, y Patrimonio, que se ocupa del desarrollo y la gestión de otros inmuebles, como oficinas, hoteles, apartamentos universitarios, centros comerciales y viviendas en alquiler.

ACCIONA Inmobiliaria cerró el ejercicio 2007 con unas ventas de 445 millones de euros. El EBITDA se ha incrementado en un 3,4% con respecto al año anterior, alcanzando los 125 millones de euros, con un margen del 28,1%. La cifra de preventas Inmobiliarias se situó en 226 millones de euros. ACCIONA cotiza en el selectivo índice bursátil del IBEX-35 (ANA.MC), con una capitalización superior a los 10.700 millones de euros.

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Londres: la ciudad europea más cara en el alquiler de oficinas, logística y retail

01-04-2008 Knight Frank

Tal como indica el último estudio de los Indicadores del Mercado europeo de Knight Frank, que abarca 21 ciudades europeas principales

El alquiler de oficinas prime londinenses se sitúa en 1.607 euros/m2, el de logística prime en 212 euros/m2 y el de retail en centros comerciales en 6.427 euros/m2.

Alquiler de oficinas prime

El West End londinense sigue siendo la zona más cara de Europa en el alquiler de espacio de oficinas, situándose, en el caso de las oficinas prime, en 1.607 euros/m2. A pesar del elevado nivel de desarrollo, Moscú se sitúa en segundo lugar con 1.358 euros/m2, principalmente debido a que la oferta de nuevo espacio no ha servido para incrementar la disponibilidad y la demanda sigue superando la oferta. En tercer lugar, se encuentra París con 840 euros/m2 y, en cuarto lugar, Dublín con 700 euros/m2.

Inversión en oficinas prime

En los mercados de oficinas de París y Madrid se obtiene la rentabilidad de oficinas prime más baja, situándose en un 4,00%; en el caso de Londres, ha aumentado 100 puntos base en los 6 últimos meses. Dublín y Barcelona, con un 4,25%, muestran rentabilidades más competitivas. Moscú sigue ofreciendo la rentabilidad más elevada, con un 8,00%.

Alquiler de logística en prime

El alquiler de espacios prime en logística en Heathrow se sitúa en 212 euros/m2, seguido de Dublín con 140 euros/m2. En Madrid, Barcelona, Edimburgo, Estocolmo y Moscú, varían de 100 a 104 euros/m2.

Inversión en logística en prime

En Dublín se obtiene la rentabilidad en logística en zona prime más baja, situándose en un 5,00%, seguida de Londres, Madrid, Copenhague y París, con un 6,00%. En Moscú, la rentabilidad en logística en prime es la más elevada, alcanzándose un 9,50%.

Alquiler de retail en prime

En primera posición, se encuentra el espacio de retail prime en los centros comerciales londinenses, que alcanza 6.427 euros/m2, aventajando considerablemente a Dublín con 4.500 euros, a Edimburgo con 2.560 euros y a París con 2.500 euros/m2. Los alquileres de retail prime en Roma y Praga son los más bajos de Europa con 600 euros/m2.

Inversión de retail en prime

En Dublín se obtiene la rentabilidad prime más baja, situándose en un 3,25%, seguida de París con un 4,00% y de Londres, Madrid, Ámsterdam, Estocolmo, Milán y Roma con un 5,00%. En Moscú, la rentabilidad en retail prime es la más elevada, situándose en un 8,00%.

Joe Simpson, director de International Research de Knight Frank, comenta: “La corrección en la rentabilidad experimentada en el Reino Unido sigue sin apreciarse en el resto de los principales mercados europeos; el hecho de que Londres haya experimentado un aumento de 100 puntos base en los últimos 6 meses, manteniendo por otra parte los precios de alquiler más elevados, supone un argumento sólido para considerar esta ciudad como un objetivo de inversión. Las condiciones subyacentes en la mayoría de los mercados de ocupación siguen siendo favorables, si bien el ritmo de subida de los alquileres será moderado; la demanda sigue siendo saludable y las tasas de disponibilidad son reducidas si se consideran los baremos históricos”.

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Colonial mantiene la confianza de los bancos acreedores en el desarrollo de la Compañía

27-03-2008 Colonial

Ha recibido el respaldo de Goldman Sachs, Eurohypo, Calyon y Royal Bank of Scotland

Los bancos acreedores de Inmobiliaria Colonial han renovado su confianza en el desarrollo de la Compañía y en su Plan de Negocio, temporalmente aplazado en tanto se mantenían las negociaciones entre sus accionistas con mayor número de acciones e Invesment Corporation of Dubai, y para facilitar éstas. Una vez que dichas negociaciones han finalizado sin acuerdo, los bancos Goldman Sachs, Eurohypo, Calyon y Royal Bank of Scotland, que mantienen con Colonial un crédito sindicado de 6.400 millones de euros, han reiterado por escrito su respaldo a la línea estratégica de la Compañía y al desarrollo de las diferentes áreas de negocio: patrimonial, de centros comerciales, de negocios, y de desarrollo urbanístico.

Hasta el momento, Inmobiliaria Colonial ha mantenido un permanente dialogo con las entidades financieras que siempre han estado al corriente de su Plan Estratégico. El calendario futuro de amortizaciones es perfectamente realizable según las previsiones acordadas, con un próximo vencimiento a finales de 2008 de 195 millones de euros.

Colonial entiende que, precisamente, ha sido la confianza de las entidades acreedoras en el potencial de la Compañía el factor más considerado para la decisión de apostar, como mejor garantía, por mantener su actividad. En este sentido, su presidente y consejero delegado, Mariano Miguel considera que “si bien era deseable una mayor estabilidad accionarial de Colonial, a la que el Consejo de Administración ha contribuido en la medida de sus posibilidades, lo más importante para todos es mantener su actividad y el desarrollo de todo el potencial de sus diferentes áreas de negocio.

Por esta razón Colonial valora y agradece a Goldman Sachs, Eurohypo, Calyon y Royal Bank of Scotland su confianza y apoyo a la Compañía, que tiene un valor intrínseco indudable, independientemente de las circunstancias accionariales. Teniendo en cuenta esta situación, corresponde a los gestores –añade Miguel- llevar a la práctica la estrategia y el Plan de Negocios con el objetivo de hacer aflorar este valor, para lo que el respaldo de los bancos acreedores es fundamental”.

Colonial ha llevado a cabo la integración de todas sus actividades con la incorporación efectiva de Riofisa. Aunque la integración a efectos contables de esta última se produjo el 31 de julio del pasado año, la cifra de negocio de la Colonial alcanzó los 840 millones de euros en 2007, el 264% más que en el ejercicio anterior y con un resultado operativo de 400 millones de euros, un 175% superior. Las estimaciones para el actual ejercicio, según los datos conocidos, marcan una línea de notable aumento en términos interanuales.

La Compañía dispone de una sólida base de negocio en patrimonial, con activos de gran calidad en las mejores zonas de Madrid, Barcelona y París en régimen de alquiler, con contratos duraderos y revalorizables y una ocupación media del 98%. Su cartera residencial la integran solamente 1.300 viviendas de primera residencia, situadas principalmente en Madrid y Barcelona, el 64% de las cuales está prevendida. Por su parte, Riofisa mantiene plenamente operativo su Plan de Negocio con varios centros y estaciones comerciales en explotación y una amplia cartera de proyectos en desarrollo y construcción, tanto en España como en el extranjero.

Colonial mantendrá su tradicional actividad de realización de beneficios mediante la venta de activos maduros con la mayor rentabilidad posible. La realización de estos activos ha venido haciéndose con plusvalías sobre su valor en libros, lo que evidencia la calidad y liquidez de los mismos. Uno de los activos cuya realización se ha diferido mientras estaba viva la oferta de ICD ha sido la venta de hasta el 33% de SFL, compañía francesa participada por Colonial, lo que reportará, además de liquidez, importantes ventajas fiscales.

Colonial estima que el valor objetivo de sus activos es claramente superior al de cotización, por lo que, una vez restablecida su estabilidad accionarial, confía en que el mercado reconocerá su valor real.

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REALIA amplía su negocio patrimonial con la compra de un edificio de oficinas en Madrid

26-03-2008 FCC

El nuevo activo, valorado en 38,5 millones de euros, alberga la sede de BP Oil en el parque empresarial Arroyo de la Vega. La inmobiliaria vende un solar industrial por 40,5 millones de euros con una plusvalía de 13,5 millones de euros.

REALIA ha adquirido un edificio de oficinas situado en el parque empresarial Arroyo de la Vega, en la localidad madrileña de Alcobendas, por 38,5 millones de euros. Por otro lado, la compañía que preside Ignacio Bayón, ha vendido un solar industrial en el distrito madrileño de Carabanchel.

El inmueble adquirido está arrendado íntegramente mediante un contrato plurianual a BP Oil. Cuenta con una superficie alquilable de 8.856 m2, destinada a oficinas y servicios complementarios, y 243 plazas de aparcamiento. Con esta operación, REALIA amplia su cartera patrimonial de oficinas en España hasta 241.000 m2. La empresa cuenta también con una superficie bruta alquilable de oficinas de 135.753 m2 en París a través de la filial cotizada en Bolsa SIIC de París.

El edificio fue construido como un proyecto llave en mano para BP con el objetivo de que esta multinacional instalara en el edificio la sede central del grupo en España. Está ubicado en una de las zonas más demandadas de la corona norte de Madrid, con una oferta consolidada de oficinas que experimentarán una importante apreciación en los próximos años a medida que se consoliden nuevos proyectos. Este activo genera una renta anual de 1,9 millones, garantizada con un contrato con vencimiento hasta 2011, y dada su ubicación, se estima que el potencial de revalorización de las rentas superará el 18%.

La inversión forma parte de la estrategia de REALIA de aumentar sus inversiones en Patrimonio, tanto en oficinas como Centros Comerciales, siempre en activos ‘prime’. Durante el año pasado, las inversiones en Patrimonio superaron los 210 millones de euros y las desinversiones sumaron 92 millones, de los que 33,3 millones de euros fueron plusvalías. Gracias a esta estrategia, 2007 fue el primer ejercicio en que el peso de los activos de Patrimonio de REALIA superó al de Promociones y Suelo. La inmobiliaria, controlada por FCC y Caja Madrid, tiene unos activos (GAV), valorados a 31 de diciembre de 2007, en 6.341,8 millones de euros, según la estimación de la consultora CB Richard Ellis. De este valor, el 53% corresponde a Patrimonio y el 47% restante a Promoción y Suelo.

Por otra parte, REALIA ha procedido a la venta de un solar industrial, con una edificabilidad de 48.627m2, ubicado en la calle Aguacate, en el distrito Carabanchel de Madrid. La venta del solar se ha realizado porque es un activo no estratégico para la compañía. El importe de la operación asciende a 40,5 millones de euros, un 1,4% por encima de la valoración de CB Richard Ellis, con una plusvalía de 13,5 millones.

SOBRE REALIA

REALIA facturó 813 millones de euros en 2007, con un EBITDA de 366,2 millones de euros y un beneficio neto atribuible de 140,4 millones de euros. La compañía tiene un endeudamiento (LTV) del 31%, uno de los ratios de apalancamiento más bajos del sector. El valor de los activos netos (NAV) después de impuestos suma 2.258 millones de euros y el valor neto patrimonial por acción (NNAV) es de 8,31 euros.

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BAA anuncia la venta de World Duty Free Europe

10-03-2008 Ferrovial

BAA ha anunciado hoy que ha llegado a un acuerdo para vender World Duty Free Europe (WDF) a Autogrill por 546,6 millones de libras (en torno a 719 millones de euros)

Londres, 10 de marzo de 2008.

Con una facturación superior a los 4.800 millones de euros en 2007, Autogrill Group está presente en 42 países y tiene una plantilla superior a los 70.000 empleados. Opera en torno a 5.200 tiendas en más de 1.100 localizaciones y sirve a 890 millones de consumidores cada año. Sus principales canales de ventas están situados en aeropuertos, autopistas y estaciones de ferrocarril, aunque cuenta también con puntos de venta en centros comerciales, recintos feriales, museos y calles céntricas de las ciudades.

BAA vende WDF como parte de su programa de desinversión de activos no estratégicos. WDF firmará con BAA un acuerdo de concesión por un plazo de 12 años para operar las tiendas de duty free en siete aeropuertos de Reino Unido. Los fondos obtenidos en esta operación se utilizarán para repagar la deuda de acuerdo con los términos suscritos en los acuerdos de financiación de ADI. La venta está condicionada a la aprobación de la ECMR y se espera que se complete hacia finales de abril.

Notas: (*) El precio de compra de 546,6 millones de libras está referido al 31 de diciembre de 2007.

La cifra final se ajustará con la adición de los intereses que se generen desde el día de hoy hasta que se complete la transacción a una tasa del LIBOR +2%. Autogrill Con una cartera de 350 marcas internacionales y locales, gestionadas directamente o a través de una licencia, Autogrill opera los sectores de la restauración y de las ventas al por menor.

Autogrill, que cotiza en la bolsa de Milán desde 1997, está controlada por Edizione Holding (una compañía holding de la familia Benetton), que controla el 58,7% de su capital a través de Schematrentaquattro (un filial propiedad al 100% de Edizione Holding). La capitalización bursátil de Autogrill es de aproximadamente 2.630 millones de euros.

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Colonial obtiene un beneficio neto de 85,4 millones de euros en 2007

03-03-2008 Colonial

El Beneficio operativo antes de intereses asciende a 400,3 millones de euros, un 175% más que en 2006. La cifra total de negocio del Grupo al cierre del ejercicio asciende a 840,3 millones de euros,un aumento del 264% respecto al año anterior

Madrid, 29 de febrero de 2008. Los resultados del ejercicio 2007 de Inmobiliaria Colonial reflejan un beneficio neto atribuible que alcanza los 85,4 millones de euros, cifra cinco veces superior a los 17,2 millones del ejercicio 2006 en el que , sólo se integraron los resultados del último trimestre de la recién adquirida Colonial.

En estas cuentas del ejercicio 2007 se han incorporado las de Riofisa desde el 31 de julio, tras culminar la OPA lanzada por Colonial por el 100% .

La cifra total de negocio del Grupo Colonial al cierre del ejercicio asciende a 840,3 millones de euros, con un aumento del 264% respecto al año anterior. De esta cifra, 313,8 millones de euros corresponden al negocio de alquiler y los 526,5 millones de euros restantes a la venta de promociones y suelo. Adicionalmente, la Compañía ha ingresado 557,1 millones de euros en concepto de venta de activos de inversión. La revalorización de las inversiones inmobiliarias, de conformidad con la tasación independiente llevada a cabo por CB Richard Ellis, Savills, Jones Lang Lasalle y Atis Real al cierre del ejercicio, ha ascendido a 553,2 millones de euros. Esta revalorización, que se ha registrado tanto en Francia (337,0 millones) como en España (216,2 millones), es fruto de la calidad de los activos y la favorable evolución de los mercados en los que Colonial desarrolla su actividad. El incremento del valor en términos homogéneos de los activos de inversión en explotación, ha sido de un 10,1%.

Colonial ha contabilizado dotaciones por amortizaciones y provisiones por importe de 419 millones de euros. De ellos, 269 millones corresponden a ajustes en el fondo de comercio por la adquisición de Riofisa, y el resto básicamente, a provisiones por las tasaciones de suelo y promociones residenciales. El beneficio operativo antes de impuestos e intereses (EBIT) de Colonial ha ascendido a 400,3 millones de euros, con un aumento del 175% respecto al ejercicio anterior.

Las cuentas del ejercicio 2007 se han elaborado siguiendo el criterio de gestión continuada, tanto de sus participaciones como de las líneas de negocio actuales de la Compañía. Una eventual modificación de la estructura accionarial de la Compañía, podría suponer una discontinuidad o venta de alguna de las líneas de negocio mencionadas, en cuyo caso, se producirían modificaciones en los criterios aplicados en la contabilización de los activos ligados a dichas líneas de negocio, así como variaciones en los fondos de comercio asociados a las mismas.

La inversión que Colonial mantiene en FCC se registra en libros tomando como base su coste de adquisición, aplicando el método de participación. Bajo este método, la participación en FCC ha contribuido a los resultados del ejercicio con 111,2 millones de euros, es decir, el 15% de los resultados declarados por dicha Compañía en el año 2007.

El negocio de alquiler

Los ingresos de alquiler han sido 313,8 millones de euros. El 54% de los ingresos por activos en renta (170,4 millones de euros) se han generado en Francia, a través de la aportación de SFL, y el resto (143,4 millones de euros) en España. La cartera de inmuebles para alquiler en explotación al final del ejercicio 2007 suma 1,3 millones de m2.

El porcentaje de ocupación de las oficinas del Grupo, que se encuentra en máximos, es del 96,7% conseguido gracias a la calidad de los activos de Inmobiliaria Colonial, muy demandado por arrendatarios que buscan oficinas prime. Dado el momento favorable que atraviesan los mercados donde se encuentra la Compañía y, sobre todo, a su ubicación en los mejores distritos de París, Barcelona y Madrid, la ocupación se mantiene en niveles históricamente muy elevados.

Con la adquisición de Riofisa el Grupo Colonial ha incorporado a su cartera en alquiler un conjunto de centros comerciales de calidad y cuyo porcentaje de ocupación, también muy elevado, alcanza el 92,5%.

Adicionalmente, la adquisición de Riofisa ha permitido incrementar y diversificar significativamente la cartera de proyectos del Grupo; en este sentido, al cierre del ejercicio Colonial cuenta con una cartera de proyectos de inmuebles que engloba 8 edificios de oficinas, 23 centros comerciales y 17 parques empresariales e industriales que en total suman más de 2,5 millones de m2 de superficie y suponen una inversión en ejecución de obra de 4.637 millones de euros de los cuales el 28% ya se ha materializado y el 72% restante se ejecutará en el transcurso de los próximos cinco años.

Los ingresos por venta de activos de alquiler han sido de 557,1 millones de euros. La calidad de los activos ha permitido que los precios de venta conseguidos hayan sido un 12,3% superiores a las tasaciones de Diciembre de 2006. Este volumen de ventas corresponde con el con la rotación de activos previsto por el plan estratégico de la Compañía.

El negocio de promociones

Los ingresos por ventas de promociones y suelo en el ejercicio 2007 han alcanzado los 526,5 millones de euros, frente a los 154,6 millones obtenidos en el ejercicio anterior.

La venta de viviendas y locales comerciales en el transcurso del ejercicio 2007 ha ascendido a 86,5 millones de euros, cifra inferior a los 163,3 millones registrados en el año anterior por la Compañía. Este descenso se explica principalmente por la disminución del stock disponible para la venta que tiene el Grupo y a la significativa desaceleración de la demanda que se viene registrando desde el año 2006 y que se ha acentuado en el segundo semestre de 2007.

Al cierre del ejercicio el Grupo Colonial mantiene promociones en curso de desarrollo que suman 1.299 viviendas, de las cuales 831 (64% del total) ya han sido pre-vendidas por un importe de 256,0 millones de euros, lo que supone asegurar prácticamente la facturación de los próximos 18 meses.

La reserva de suelo de la Compañía asciende a 2,7 millones de m2, de los cuales aproximadamente un 48% están ubicados en Andalucía y el 52% restante se distribuye entre Madrid y la zona este de la Península (Cataluña, Castellón y Palma de Mallorca). El Grupo continuará con su estrategia de disminuir progresivamente su reserva de suelo residencial para concentrarse en el negocio patrimonial.

Valor de la cartera de activos

Colonial se configura en la actualidad como una de las Compañías patrimoniales de referencia en Europa, con unos activos inmobiliarios valorados en 11.630 millones de euros. La mayor parte de esta cifra, un 79%, se corresponde con el negocio de alquiler, que ha sido valorado en 9.160 millones de euros.

La adquisición de Riofisa ha permitido diversificar la cartera de activos de alquiler del Grupo tanto por tipología como geográficamente. . Así, la cartera de oficinas diluye su peso relativo al 70% (frente al 89% de finales del ejercicio 2006) y los centros comerciales suben al 19%. También se incrementa la cartera de proyectos en desarrollo, hasta alcanzar el 28% del total de activos para alquiler; y a la tradicional presencia del Grupo en París, Madrid y Barcelona, se suman el resto de las principales ciudades españolas y dos de los mercados emergentes más importantes de Europa (Bulgaria y Rumania).

El valor liquidativo (NAV) por acción al cierre del ejercicio ha alcanzado los 2,35 euros que, comparado con el NAV del cierre del ejercicio 2006, ha experimentado una reducción de 0,24 euros por acción equivalente a un 9%. Esta reducción se concentra fundamentalmente en la pérdida de valor experimentada por la participación en FCC, que ha supuesto un impacto negativo de 0,37 euros por acción.

Endeudamiento

El endeudamiento financiero neto del Grupo a 31 de diciembre de 2007 asciende a 8.749 millones de euros incluyendo el cobro de las ventas de activos realizadas el 31 de diciembre de 2007, lo que permite situar el ratio de endeudamiento de la Compañía (Loan to Value) en el 67,2%, según lo previsto en el contrato de financiación sindicado suscrito por Colonial. La vida media de la deuda contratada es de 3,8 años.

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«El balance del año 2007 en el mercado de inversión madrileño nos deja una visión positiva en su conjunto»

20-02-2008 Knight Frank

Virginia Asenjo, Directora de Inversiones de Knight Frank analiza el mercado de inversión en 2007

La primera mitad del ejercicio se caracterizó por un gran dinamismo, con un volumen de inversión semestral que superó los 1.600 millones de euros y en la segunda mitad del año, el nivel de actividad ha sido más moderado, debido a una mayor cautela por parte de los potenciales inversores y a las dificultades financieras para poder llevar a cabo determinadas operaciones de inversión. Pese a ello, y en un clima de mayor incertidumbre económica, el resultado anual alcanzado ha sido un 8% superior a la cifra registrada en el año anterior, en el que se registró un nivel record. La cifra anual ha estado, en esta ocasión, cercana a los 2.700 millones de euros. En el total del año, la superficie objeto de transacción ha superado los 552.000 m², de los cuales cerca de 117.000 m² han correspondido al cuarto trimestre.

Menor número de operaciones, pero de mayor envergadura

Debemos destacar que ha sido un año singular debido también a que se han alcanzado unas cifras globales record de inversión en un menor número de operaciones que años anteriores; aunque estas operaciones han sido de mayor envergadura en volumen de inversión económica y esto ha favorecido la entrada de fondos extranjeros que hasta la fecha no invertían en España.

Inversor nacional, alternando cada vez más con el internacional

En la primera mitad del año el perfil del comprador ha sido predominantemente de origen nacional, aunque en los últimos meses ha ido alternando con el fondo de corte internacional. Cabe destacar este año, la gran participación de los bancos en el mercado de inversión, sobre todo como protagonistas en operaciones de sale&leaseback; estas operaciones se han llevado a cabo como fórmula de búsqueda de financiación, para materializar cash y poder invertir en su core business, o como método de reunificación de sus actuales instalaciones.

Leve incremento de productos en inversión

Este año, al igual que los años anteriores, se ha caracterizado por la escasez de oferta en el mercado de inversión, siendo aún más escasa en las zonas interiores a la M-30, y esto ha motivado que un gran número de las transacciones realizadas a lo largo del año (algo más de la mitad) haya tenido su ubicación en zonas periféricas. Aunque también es cierto que, en el último trimestre de 2007 hemos empezado a notar que la menor liquidez en el mercado inmobiliario y el deseo de algunas compañías de rotar de su cartera aquellos activos no estratégicos (adquiridos durante el ejercicio vía inversión nacional o extranjera) ha generado un leve incremento de productos de inversión en comercialización.

Tasas de rentabilidad ligeramente al alza

Respecto a las tasas de rentabilidad, merece destacar que antes de verano se han materializado transacciones a tasas cercanas del 4% en zona prime, y hoy en día y debido principalmente a las dificultades financieras, existen leves repuntes de 50 puntos básicos, e incluso 100, en determinadas áreas objetos de inversión.

Los concursos con plazos cerrados han destacado este año

Respecto a la fórmula de comercialización, los productos off market (productos que están fuera de mercado) han estado muy presentes este año en el sector, pero en términos generales, el año se ha caracterizado por la realización de concursos con cuadernos de venta y plazos cerrados a través de una mayor estructuración en la comercialización de los portfolios.

Tendencias de Mercado 2008

El mercado de oficinas de Madrid va a continuar atrayendo a inversores tanto nacionales como internacionales.

Las empresas nacionales van a continuar diversificando riesgos, vía adquisición de activos en otros segmentos distintos a su actividad principal o vía adquisición de activos en otros países. El sector no residencial en su conjunto (oficinas, centros comerciales, inmuebles logísticos, hoteles y residencias de la tercera edad) va a continuar actuando en 2008 como foco de atracción y destino de capitales. La favorable evolución del mercado de oficinas en arrendamiento a lo largo de los últimos 3 años, sigue constatando que nos encontramos ante un mercado maduro, lo que favorece la entrada de capital extranjero en el mercado de inversión.

Tasas de rentabilidad susceptibles de repuntar

Las tasas de rentabilidad se muestran susceptibles de experimentar leves repuntes en los próximos meses, como modo de compensar el riesgo derivado de un ambiente de mayor incertidumbre financiera.

Volumen de inversión, igual o superior al año anterior

En términos generales, el volumen de inversión en 2008 debería ser igual o superior al alcanzado en 2007, ya que las entidades inversoras que están adquiriendo inmuebles no tienen dificultades a la hora de obtener financiación y debido al ligero incremento de productos que van a entrar al mercado como activos de inversión

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